Radiográfica de Costa Rica S.A. (Racsa) solicitó al Instituto Costarricense de Electricidad (ICE) una inyección de capital de $25 millones, unos ₡11.388 millones al tipo de cambio actual, para sostener su operación, según reveló este miércoles 29 de octubre de 2026 un informe de Semanario Universidad. La subsidiaria destinó más de la mitad de su patrimonio a financiar su proyecto de 5G.
La empresa pública ejecutó en 2025 un total de ₡14.672 millones en el despliegue de la red 5G, un monto que representó el 57,75% de su patrimonio en ese mismo periodo, según consta en el documento Análisis para el fortalecimiento patrimonial de RACSA, mediante la capitalización por parte del ICE.
Por qué Racsa usó recursos propios para el 5G
La decisión de financiar el proyecto con fondos propios se tomó, según el informe, dada la importancia del proyecto 5G y debido al atraso del Banco Nacional de Costa Rica (BNCR) en aprobar un préstamo que estaba previsto para ese fin. El crédito se formalizó en febrero de 2026, pero para entonces Racsa decidió destinarlo a las siguientes etapas del proyecto.
El uso de los recursos propios generó un problema de liquidez en el corto plazo. Para febrero de 2026, la compañía estatal solo contaba con ₡1.815 millones disponibles, una cifra limitada frente a sus compromisos operativos.
Caída del 96% en las proyecciones de ingresos
El documento también muestra un desplome en las proyecciones de ingresos por los servicios de internet fijo 5G, conocidos como FWA, que comercializa la subsidiaria. Entre el escenario original y las nuevas estimaciones que realizó el ICE para el periodo 2026 a 2031, la caída es del 96%.
Para 2026, por ejemplo, la proyección original era ingresar ₡2.499 millones. Con la actualización, el monto cayó hasta apenas ₡93 millones. A esto se suman el bajo nivel del tipo de cambio y la presión de liquidez como argumentos que Racsa esgrime para justificar la capitalización.
¿Rescate financiero o capitalización estratégica?
Racsa evita en su informe la expresión rescate financiero. La empresa sostiene que esta capitalización no responde a la cobertura de pérdidas operativas, como sí ocurrió entre 2011 y 2014, aunque reconoce que el dinero es necesario para garantizar su continuidad operativa.
Sin embargo, para el economista Fernando Rodríguez, exviceministro de Hacienda, el caso cumple con todos los requisitos para calificarse como un rescate.
Si yo le digo a mi accionista (el ICE, en este caso) que me capitalice, porque en caso contrario puedo tener problemas para seguir operando en un futuro, lo estoy capitalizando para lanzarle un salvavidas. Eso es obvio.
La propia empresa pública ha rechazado públicamente esa lectura. En su blog institucional, Racsa afirmó que no presenta pérdidas operativas y que el fortalecimiento de su capital responde a una estrategia de crecimiento orientada a desarrollar nueva infraestructura.
Lo que dice el ICE sobre la inversión
Un informe del ICE sobre la iniciativa señala que la capitalización tiene el fin de asegurar la continuidad de las operaciones de Racsa en el futuro, pero que no permite cuantificar beneficios financieros ni flujos de efectivo suficientes para evaluar el retorno de la inversión para el Instituto.
Ese mismo documento indica que otro de los efectos de la inyección de capital sería evitar eventuales necesidades de rescate financiero por montos superiores.
Interrogantes sobre el uso de recursos públicos
El caso reabre el debate sobre la gestión financiera de las empresas públicas del Grupo ICE y sobre la responsabilidad fiduciaria de sus juntas directivas. Que una subsidiaria destine más de la mitad de su patrimonio a un proyecto sin financiamiento externo garantizado, y que después solicite una inyección urgente de su matriz, plantea preguntas legítimas sobre la planificación financiera del sector público costarricense.
La transparencia en el uso de los recursos de todos los costarricenses exige que el ICE explique con claridad, ante la ciudadanía y ante la Asamblea Legislativa, las condiciones de esta capitalización, sus plazos de repago si los hubiera, y los indicadores con los que se medirá el desempeño del proyecto 5G.
Semanario Universidad solicitó una entrevista al gerente general de Racsa, Mauricio Barrantes, pero su oficina de prensa indicó que se encuentra de viaje en el exterior. También se enviaron consultas a Racsa y al ICE, que seguían en trámite al cierre de la edición.
Preguntas frecuentes
¿Cuánto dinero pidió Racsa al ICE?
Racsa solicitó una inyección de capital de $25 millones, equivalentes a unos ₡11.388 millones al tipo de cambio actual.
¿Cuánto de su patrimonio invirtió Racsa en el 5G?
En 2025, Racsa ejecutó ₡14.672 millones en el proyecto 5G, lo que representó el 57,75% de su patrimonio en ese periodo.
¿Por qué Racsa asegura que no es un rescate financiero?
La empresa sostiene que la capitalización no cubre pérdidas operativas, sino que garantiza su continuidad operativa y financia nuevas inversiones en infraestructura. Críticos como el economista Fernando Rodríguez consideran, en cambio, que cumple todas las características de un rescate.
¿Cuánto cayeron las proyecciones de ingresos del 5G?
Las proyecciones de ingresos por servicios de internet fijo 5G cayeron 96% entre el escenario original y las nuevas estimaciones del ICE para el periodo 2026 a 2031.